La factura de la IA la pagan los grandes; el relevo lo cogen los pequeños. 🧾➡️🐾
¡Hola, linces! 🐾
Semana de resultados de las que dejan huella. Meta presentó unas cuentas muy buenas y aun así se llevó por delante al Nasdaq el jueves, en su peor sesión desde junio. Mientras tanto, el Russell 2000 subió un 2 %. Hoy os cuento qué ha pasado, por dónde se ha movido el dinero y qué vigilo en la semana que acaba de empezar, que viene cargadísima: Microsoft, Alphabet, Amazon y la Fed.
El problema no es si la IA va a revolucionar el mercado. Es cuándo va a devolver todo lo que se está gastando.
🗺️ El Mapa de la Semana
🔥 La Presa de la Semana: Meta paga la factura de la IA.
🐾 El Rastro del Dinero: el Nasdaq cae y el Russell sube.
📐 La Regla Lince: qué hacemos con una posición abierta antes de resultados.
⚡ Zarpazos: Tesla, SpaceX, Netflix, IBM y Super Micro.
📅 El Territorio: la semana más importante del trimestre.
🔥 La Presa de la Semana
Meta paga la factura de la IA.
El miércoles por la noche, Meta presentó unos ingresos de 64.600 millones de dólares, un 26 % más que hace un año y por encima de lo que esperaba el mercado. Hasta ahí, todo perfecto. El problema vino en la letra pequeña:
💸 Gasto disparado: invirtió 34.900 millones en un solo trimestre en servidores y centros de datos, y su flujo de caja libre fue negativo (-2.100 millones).
⚖️ Golpe legal: un cargo de 9.890 millones por el acuerdo con 52 estados sobre la salud mental de los adolescentes hundió el beneficio operativo un 37 %.
📈 Más gasto por delante: espera cerrar el año con entre 175.000 y 179.000 millones en gastos totales, y no dio cifra de lo que invertirá en 2027.
El jueves, Meta cayó un 7 % y arrastró a todo lo ligado a la inversión en IA: el índice de semiconductores se dejó un 6,72 % en el día y el Nasdaq un 2,6 %. Para rematar, el Brent cerró en 113,17 dólares, su nivel más alto desde mayo, tras nuevos ataques en Arabia Saudí.
Ojo de lince. La semana se cierra con el Nasdaq en -0,7 %, el S&P 500 en -0,5 % y el Dow en +0,4 %. Pero el dato que más me interesa es otro: el Russell 2000 sube un 2 %. Veníamos de semanas de caídas fuertes y lo primero en recuperarse ha sido el riesgo, no la seguridad. Es raro, y a la vez muy buena señal: el dinero institucional no está huyendo, está aprovechando las caídas para posicionarse.
🐾 Para llevar: cuando el mercado castiga a una empresa que bate previsiones, está mirando el futuro, no el trimestre. Y ahora mismo lo que mira es cuánto cuesta la IA y cuándo dará beneficios.
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80% of product professionals say AI helps them ship faster, but customers aren’t seeing value any sooner. Atlassian’s State of Product 2027 explores the gains AI is delivering and the challenges that remain, from decision-making that hasn’t kept pace to gut instinct overriding customer evidence.
🐾 El Rastro del Dinero: Nasdaq vs. Russell 2000
📉 Nasdaq 100 (QQQ -0,76 %). Segunda semana seguida en rojo. El golpe gordo llegó el jueves (-2,86 %), y el viernes los chips ya rebotaron algo.
📈 Russell 2000 (IWM +1,96 %). Es nuestro indicador principal, porque la mayoría de las empresas en las que invertimos son de crecimiento. El jueves, el peor día del Nasdaq desde junio, el Russell cerró en verde. Y no sube solo una parte: el crecimiento (IWO +1,94 %) y el valor (IWN +2,04 %) suben a la par.
🔴 De dónde ha salido el dinero
Infraestructura y conectividad para IA: CRDO -13,21 %, CRWV -11,66 %, ALAB -10,03 % y NBIS -4,07 %.
Los que más gastan en IA: META -9,40 % y GOOGL -5,98 %, que presenta esta semana.
Semiconductores: el ETF SOXX -3,08 %, AMD -2,26 %, AVGO -2,15 % y NVDA -1,48 %.
Streaming: NFLX -6,64 %, castigada por sus previsiones.
Mineras reconvertidas a centros de datos: CIFR -11,58 % e IREN -7,73 %.
Refugio: el oro (GLD) -4,03 % y la plata (SLV) -5,42 %.
🟢 Dónde ha entrado
Lo que convence fuera del gasto en IA: IBM +9,23 %, PLTR +5,76 %, TSLA +4,93 % y SMCI +4,14 %.
Bitcoin y espacio: MSTR +6,71 %, KRMN +5,68 % y RKLB +3,46 %.
Sectores de compañías pequeñas: banca regional (KRE) +3,80 % y biotecnología (XBI) +3,62 %.
Energía y defensivos: XLE +1,60 %, XLV +1,45 % y XLP +0,73 %.
Ojo de lince. Fijaos en la diferencia: el S&P 500 cae un -0,43 %, pero su versión de igual ponderación, donde cada empresa pesa lo mismo (RSP), sube un 1,14 %. La empresa media ha subido; lo que ha caído son las que gastan cientos de miles de millones en IA y las que les venden la infraestructura. Y todo con el índice de miedo y codicia de CNN en «miedo extremo» (21 puntos el viernes).
🐾 Para llevar: apuntad qué empresas han subido esta semana mientras las grandes caían. La fuerza relativa de hoy suele ser el liderazgo de mañana.
Variaciones semanales: cierre del 16 al 23 de octubre, datos de Interactive Brokers.
📐 La Regla Lince
La semana pasada os conté que no abrimos posiciones nuevas en una empresa que presenta resultados antes del próximo domingo. Pero ¿qué pasa si ya estamos dentro y la empresa presenta esta semana?
Se decide al cierre de la sesión anterior a los resultados, según lo que lleve ganado la posición.
Si lleva menos de un +10 %: en las empresas más volátiles salimos del todo, y en las más sólidas reducimos la mitad.
Si lleva un +10 % o más: mantenemos la posición completa, con sus stops de siempre.
Y después: si hemos reducido, solo volvemos a entrar si rompe un patrón, como en cualquier entrada normal.
Por qué: el colchón de beneficio es lo que nos permite aguantar un hueco en contra. Sin colchón, no nos jugamos la posición a una sola noche.
🐾 Para llevar: con colchón, aguantamos; sin colchón, protegemos.
⚡ Zarpazos de la Semana
🚗 Tesla gana menos… y sube. Facturó 28.050 millones de dólares, igual que hace un año, y su beneficio cayó un 43 %, hasta 787 millones. Aun así, cierra la semana con un +4,93 %, y este lunes ha sumado otro +5,21 % tras una mejora de recomendación de Barclays. Además, Musk confirmó que Tesla y SpaceX han creado comités independientes para estudiar una posible fusión, aunque no hay nada acordado.
🐾 Para llevar: lo que mueve una acción no es el dato, sino el dato frente a lo esperado. Y con Tesla el mercado mira más allá de los coches: conducción autónoma y robots. Fuente: AP
🚀 SpaceX, de la euforia al frenazo. Ganó 4.400 millones de dólares en el trimestre, frente a pérdidas hace un año, con unos ingresos de 14.600 millones (+161 %). El miércoles subió un 7,79 %, el jueves se dejó un 9,14 % con el resto de la IA y termina la semana con un +1,00 %.
🐾 Para llevar: en una empresa recién salida a bolsa, la volatilidad es parte del precio. Fuente: AP
📺 Netflix decepciona con sus previsiones. Batió en beneficios, pero prevé un margen operativo del 26 % para el cuarto trimestre, cuando el mercado esperaba en torno al 28 %, y rebajó lo que espera ganar este año en publicidad y en caja. Se deja un -6,64 % en la semana.
🐾 Para llevar: el mercado compra crecimiento futuro. Si la guía se queda corta, el precio se ajusta. Fuente: investingLive
💼 IBM pone el dedo en la llaga. Superó previsiones con 17.100 millones de ingresos (+5 %). Pero lo más interesante lo dijo su consejero delegado, Arvind Krishna: las grandes empresas se están fijando cada vez más en qué retorno real les da todo lo que gastan en IA, y a algunas les preocupa que ese gasto se esté descontrolando. La acción sube un 9,23 % en la semana.
🐾 Para llevar: esa es justo la pregunta que tendrán que responder esta semana Microsoft, Alphabet y Amazon. Fuente: transcripción de la llamada
🖥️ Super Micro, de la euforia a la casilla de salida. Adelantó que su último trimestre cerró con entre 18.500 y 19.500 millones de ingresos, muy por encima de los 14.500-15.500 que había previsto, y con más margen. Subió un 9,55 % el miércoles, cayó un 5,20 % el jueves y este lunes ha cerrado prácticamente donde estaba antes del anuncio.
🐾 Para llevar: en un mercado con miedo, una buena noticia dura lo que tarda en llegar el siguiente susto. Por eso no nos adelantamos: esperamos a que el precio lo confirme. Fuente: 24/7 Wall St.
📅 El Territorio: esta semana
Es la semana más importante del trimestre: 179 empresas del S&P 500, más de un tercio del índice, presentan resultados, y además se reúne la Fed. El mercado da en torno a un 90 % de probabilidades a que mantenga los tipos en el 3,75-4,00 %. Ojo con el horario: en España ya habéis cambiado la hora, pero en EE. UU. no lo hacen hasta el domingo 1 de noviembre, así que esta semana Wall Street abre a las 14:30 y cierra a las 21:00. Horas de España peninsular.
El lunes ya hemos tenido un aperitivo: el Nasdaq sube un 0,82 % y el Russell un 0,38 %, con los chips rebotando (NVDA +2,39 %, AMD +2,80 %) tras la presentación de los papeles de salida a bolsa de Anthropic, y el petróleo a la baja por la vía diplomática entre Arabia Saudí e Irán.
💼 Resultados
Martes 27: antes de la apertura, SOFI, PYPL, KO, BA y UPS; después del cierre, V, HOOD, STX y NXPI.
Miércoles 28: después del cierre, MSFT, GOOGL, NOW, KLAC y FTNT.
Jueves 29: antes de la apertura, CAT, LLY y MA; después del cierre, AMZN, INTC, COIN, SNDK, RBLX y TWLO.
Viernes 30: antes de la apertura, XOM y CVX.
Y ojo: AAPL no presenta esta semana, sino el lunes 2 de noviembre.
📊 Datos y eventos
Martes 27: pedidos de bienes duraderos de septiembre (13:30 h) y confianza del consumidor de la Conference Board (15:00 h): previsión de 80,5, frente a 81,9 anterior.
Miércoles 28: decisión de tipos de la Fed (19:00 h) y rueda de prensa de Warsh a las 19:30 h.
Jueves 29: a las 13:30 h, de golpe, el PIB del tercer trimestre (previsión en torno al 3,0-3,2 %, frente al 2,2 % anterior), el PCE de septiembre, el dato de inflación que más mira la Fed (previsión del 3,6-3,7 % interanual, frente al 3,4 %), y las peticiones de subsidio por desempleo. Ese mismo día decide también el BCE.
Viernes 30: índice de coste laboral del tercer trimestre (13:30 h) y PMI de Chicago (14:45 h).
Y en el horizonte: las elecciones de mitad de mandato del martes 3 de noviembre, que deciden el control del Congreso.
Ojo de lince. Lo que digan Microsoft, Alphabet y Amazon sobre lo que les está devolviendo su inversión en IA puede pesar más que la propia Fed. Si convencen, la rotación hacia las compañías más pequeñas tendrá viento a favor. Si repiten la historia de Meta, no descarto que el Nasdaq vaya a buscar su media de 40 semanas.
🐾 Para llevar: el miércoles no forzamos entradas antes de ver la reacción a la Fed. Y si hay que moverse, media hora de respeto después de que hable Warsh: en esa media hora el mercado puede ir hacia un lado y luego girarse.
🗳️ Tu turno, lince
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Aquí tenéis mi canal de YouTube. Estoy subiendo una serie de vídeos donde explico paso a paso cómo aplico mi estrategia. Si os ha gustado este resumen, os van a gustar.
Un abrazo,
Jaume
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Este contenido es formativo e informativo. No constituye recomendación de compra o venta de ningún valor.